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资管新规细则落地 有助市场信心修复

来源:本站原创  浏览:128次 时间:2018-08-27

  一、市场行情概况

  上周前四个交易日市场持续走低,周五在资管新规细则公募可投资非标消息的带动下强劲反弹,资管新规细则中关键条款比预期宽松,有助于市场信心修复。 从行业来看, 公用事业、非银金融、通信、银行、休闲服务表现较好,周涨跌幅分别为2.58%、2.34%、2.08%、1.39%、1.37%;而医药生物、家用电器、汽车、食品饮料、交通运输表现较差,周涨跌幅分别为-2.86%、-2.47%、-2.44%、-2.27%、-1.87%。截至周五收盘,上证综指报2829.27点,周下跌 0.07%;深证成指报9251.48点,周下跌 0.81%;创业板指报1609.55点,周下跌 0.55%;中小板指周下跌 0.38%,沪深300周上涨 0.01%,上证50周上涨 0.68%。

  基金方面: 上周各类型基金涨跌不一,债券型、QDII基金平均收益为正,权益类平均收益为负,金融保险主题基金领涨。

  指数型基金股票型基金、混合基金、债券基金、QDII基金周平均收益分别为-0.15%、-0.45%、-0.27%、0.31%、0.34%。

  二、一周场外基金业绩表现

一周指数型基金净值表现代码简称净值涨跌幅代码简称净值涨跌幅167301方正富邦保险主题指数分级3.75%005052上投标普港股通低波红利指数C2.11%000950易方达沪深300非银ETF联接2.54%160516博时中证800证券保险分级2.09%160625鹏华证券保险分级2.23%165521信诚中证800金融指数分级2.07%020021国泰上证180金融联接2.15%001552天弘中证证券保险A1.99%005051上投标普港股通低波红利指数A2.12%001553天弘中证证券保险C1.99%一周股票型基金净值表现代码简称净值涨跌幅代码简称净值涨跌幅005669前海开源公用事业股票2.53%003054嘉实文体娱乐股票C1.70%001707诺安高端制造股票2.36%003053嘉实文体娱乐股票A1.68%000409鹏华环保产业股票2.35%001719工银国家战略股票1.64%004616中欧电子信息产业沪港深股票A2.13%001718工银物流产业股票1.59%001956国联安科技动力1.71%001651工银新蓝筹股票1.54%一周混合型基金净值表现代码简称净值涨跌幅代码简称净值涨跌幅519649银河犇利灵活配置混合A6.80%519961长信利广混合A3.91%519650银河犇利灵活配置混合C6.70%002863金信深圳成长混合发起式3.78%519634银河君腾混合C6.48%003305前海开源沪港深核心资源混合C3.56%519633银河君腾混合A6.46%003304前海开源沪港深核心资源混合A3.56%005278中欧优势行业灵活配置混合5.05%070021嘉实主题新动力混合3.00%一周债券型基金净值表现代码简称净值涨跌幅代码简称净值涨跌幅004993中欧可转债债券A2.44%519977长信可转债债券A2.17%004994中欧可转债债券C2.43%519976长信可转债债券C2.16%519947长信利保债券2.38%485014工银添颐债券B1.88%519967长信利富债券2.27%485114工银添颐债券A1.84%240018华宝可转债债券2.22%000004中海可转债C1.77%一周QDII型基金净值表现代码简称净值涨跌幅代码简称净值涨跌幅160138南方恒生中国企业精明指数A0.88%164705汇添富恒生指数分级0.33%160139南方恒生中国企业精明指数C0.87%000948华夏沪港通恒生ETF联接A0.32%160717嘉实恒生中国企业0.83%160924大成恒生指数0.29%110031易方达恒生国企ETF联接A0.79%501302南方恒指ETF联接A0.27%161831银华恒生国企指数分级0.71%005659南方恒指ETF联接C0.27%一周货币型基金净值表现代码简称区间7日年化收益率均值代码简称区间7日年化收益率均值000738中信建投货币A5.88%001895泰达宏利活期友货币B5.10%000912英大现金宝货币5.84%485022工银60天理财债券B5.08%001625兴业添天盈货币B5.22%001624兴业添天盈货币A5.02%690210民生加银现金增利货币B5.17%000799民生加银家盈半年定期宝4.92%000952中银理财90天债券B5.11%690010民生加银现金增利货币A4.92%

  三、资产配置建议

  市场依旧受经济数据不及预期、去杠杆担忧、贸易保护、人民币汇率贬值等因素的影响。但上周五央行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》,同时银保监会和证监会也出台了相应的征求意见稿,总体基调偏宽松;原文多数条款与之前发布的资管新规相一致,但是关键条款比之前有所放松。允许公募产品投资非标,但资金流向必须是国家支持的重点工程和小微企业信贷;未来过度期结束后对于封闭型理财产品可以继续使用摊余成本法;拓宽了公募理财产品投资公募基金的范围;明确过渡期内金融机构可以发行老产品投资新资产;过渡期后存量非标业务可以有序稳妥处理及解决表外回表的资本占用问题;资管新规的出台有助于缓解市场对于流动性的担忧,有助于市场信心的修复。因此大类资产配置建议以防御为主,优先推荐货币和债券,但是可关注低估的权益资产。

绩优货币基金

手机也能开户买基金,点此立即下载基金代码基金简称7日年化手续费操作000891博时现金宝货币B4.30%0.00% 0.00%购买 开户购买001842九泰日添金货币A4.47%0.00% 0.00%购买 开户购买

绩优偏股基

手机也能开户买基金,点此立即下载基金代码基金简称近一年收益手续费操作070032嘉实优化红利混合20.63%1.50% 0.15%购买 开户购买166005中欧价值发现混合A6.58%1.50% 0.15%购买 开户购买

绩优债基

手机也能开户买基金,点此立即下载基金代码基金简称近一年收益手续费操作000016华夏纯债债券C3.67%0.00% 0.00%购买 开户购买202103南方多利增强债券A2.48%0.80% 0.08%购买 开户购买

绩优QDII

手机也能开户买基金,点此立即下载基金代码基金简称近一年收益手续费操作001371富国沪港深价值混合16.05%1.50% 0.15%购买 开户购买002121广发沪港深新起点股票10.48%1.50% 0.15%购买 开户购买数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2018-07-20  四、天天基金投资策略

  截至7月20日,共有123家基金公司披露了旗下公募基金的二季度报告。从季报数据中可以发现基金持仓的变化情况,二季度公募基金的持股比例比一季度小幅下降。公募基金二季度股票持仓占比主板上升,中小板下降,创业板微升。从行业板块上来看,消费板块、成长板块受到公募基金大幅加仓,大金融则受到大幅减仓;消费板块增仓主要来自食品饮料和家用电器,Q2环比增仓比例分别为3.09%和1%,成长板块主要是医药行业的贡献。从二季度的调仓数据来看显示公募看好消费板块和成长板块,这两个板块也是当前市场业绩最好的两个板块,建议投资者积极关注消费类的基金和布局成长企业的基金。

  五、基金学堂

  投资债券有什么风险?

  今天给大家讲一下投资债券的风险。

  任何投资都是有风险的,风险不仅存在于价格变化之中,也可能存在于信用之中。因此正确评估债券投资风险,明确未来可能遭受的损失,是投资者在投资决策之前必须的工作。

  当然,在同样的债券市场,不同投资者的收益是不尽相同的,这其中存在着投资技巧的问题。我们在第五章谈到投资者分为“喜好风险类型”和“规避风险类型”,对于不同类型的投资者,投资的技巧是不相同的。

  尽管和股票相比,债券的利率一般是固定的,但人们进行债券投资和其他投资一样,仍然是有风险的。

  风险意味着可能的损失,认为投资就会有盈利的想法是幼稚和可笑的。因此在对债券进行分析之前,我们有必要首先来关心一下投资债券的风险何在。下面我们来看一看,如果投资债券,可能会面临哪几方面的损失,同时如何去避免它。

  一、违约风险

  违约风险,是指发行债券的借款人不能按时支付债券利息或偿还本金,而给债券投资者带来损失的风险。在所有债券之中,财政部发行的国债,由于有政府作担保,往往被市场认为是金边债券,所以没有违约风险。但除中央政府以外的地方政府和公司发行的债券则或多或少地有违约风险。因此,信用评级机构要对债券进行评价,以反映其违约风险(关于债券评级的问题,在本期稍后将进行进一步探讨)。一般来说,如果市场认为一种债券的违约风险相对较高,那么就会要求债券的收益率要较高,从而弥补可能承受的损失。

  二、利率风险

  债券的利率风险,是指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。毫无疑问,利率是影响债券价格的重要因素之一:当利率提高时,债券的价格就降低;当利率降低时,债券的价格就会上升。由于债券价格会随利率变动,所以即便是没有违约风险的国债也会存在利率风险。

  三、购买力风险

  购买力风险,是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。通货膨胀期间,投资者实际利率应该是票面利率扣除通货膨胀率。若债券利率为10%,通货膨胀率为8%,则实际的收益率只有2%,购买力风险是债券投资中最常出现的一种风险。实际上,在20世纪80年代末到90年代初,由于国民经济一直处于高通货膨胀的状态,我国发行的国债销路并不好。

  四、变现能力风险

  变现能力风险,是指投资者在短期内无法以合理的价格卖掉债券的风险。如果投资者遇到一个更好的投资机会,他想出售现有债券,但短期内找不到愿意出合理价格的买主,要把价格降到很低或者很长时间才能找到买主,那么,他不是遭受降低损失,就是丧失新的投资机会。

  五、再投资风险

  投资者投资债券可以获得的收益有以下三种:

  1、债券利息;

  2、债券买卖中获得的收益;

  3、临时的现金流(如定期收到的利息和到期偿还的本金)进行再投资所获取的利息。实际上,再投资风险是针对第3种收益来说的。在后面的章节中我们会看到,投资者为了实现购买债券时所确定的收益相等的收益,这些临时的现金流就必须按照等于买入债券时确定的收益率进行再投资。

  规避方法:对于再投资风险,应采取的防范措施是分散债券的期限,长短期配合,如果利率上升,短期投资可迅速找到高收益投资机会,若利率下降,长期债券却能保持高收益。也就是说,要分散投资,以分散风险,并使一些风险能够相互抵消。

  六、经营风险

  经营风险,是指发行债券的单位管理与决策人员在其经营管理过程中发生失误,导致资产减少而使债券投资者遭受损失。

  风险提示:

  本报告由东方财富证券研究所根据市场公开数据整理发布,仅供参考,东方财富证券研究所无法保证数据真实性、准确性、完整性。报告内容不代表天天基金观点,不构成投资建议,投资者据此操作,风险自担。市场有风险,投资需谨慎。

  上海东方财富证券研究所有限公司

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